El CEO de Bookmap explica la función clave de la plataforma de trading Bookmap

Con años de experiencia en actividades de trading por cuenta propia y, en particular, en algoritmos de HFT (trading de alta frecuencia), era momento de asumir un nuevo desafío. En 2016, reorientamos el enfoque de nuestra empresa hacia la creación de una plataforma de visualización del libro de órdenes. Bautizamos nuestra plataforma como Bookmap (derivado de “Order BOOK” y “Heat MAP”).

 

El camino recorrido desde entonces nos ha enseñado mucho sobre la importancia del análisis y la visualización del libro de órdenes, tanto para traders como para quants. Me gustaría compartir parte de los conocimientos que hemos adquirido en el proceso. También detallaré una solución de Bookmap, además de cerrar con algunas reflexiones sobre la próxima evolución de la visualización.

Existe una falta de transparencia inherente a las herramientas de gráficos actuales. Ofrecen una perspectiva filtrada o agregada del mercado y, por lo tanto, no permiten a los participantes obtener información profunda sobre la oferta y la demanda reales, dejándolos con una visión limitada de la actividad del mercado.

 

¿Por qué observar el libro de órdenes?

 

El libro de órdenes limitadas es el lugar donde se encuentran todos los compradores y vendedores y donde tiene lugar la subasta. Básicamente, representa la totalidad de la oferta y la demanda. Cuando observamos el libro de órdenes, vemos cada decisión de todos los participantes del mercado y las estrategias que emplean. A diferencia del volumen negociado, que muestra lo que ya sucedió, el libro de órdenes ofrece una visión de la intención de los traders. Esta información puede utilizarse para pronosticar la acción del precio a corto plazo.

 

Estos son algunos ejemplos del tipo de información que se puede obtener al seguir y analizar el libro de órdenes:

• Encontrar niveles de precio con liquidez. Ciertos niveles de precio atraen un gran número de órdenes. Estas agrupaciones solo pueden identificarse observando la profundidad de mercado.
• Vigilar el spread, que puede dar pistas sobre lo que podría ocurrir en el futuro inmediato.
• Identificar cambios intradía en el momentum, por ejemplo, un giro de fuerte presión compradora a fuerte presión vendedora.
• Cambios de precio debidos a la actividad del libro de órdenes. Estudiar la relación entre los movimientos de precio del mercado y el libro de órdenes.

 

Al utilizar la profundidad de mercado, también podemos observar estrategias en acción, por ejemplo:

• Estrategias activadas por el precio que cambian automáticamente la posición de las órdenes según la variación del precio.
• Validar rupturas de niveles clave de análisis técnico y evaluar mejor si la ruptura es real o falsa.
• Identificar a los grandes actores cuando intervienen.
• Identificar la actividad minorista.

 

Existen distintas formas de utilizar el libro de órdenes. Los scalpers pueden usar la información del libro de órdenes para decidir si posicionarse largos o cortos. Los swing traders o los traders guiados por el análisis técnico pueden usarla para confirmar sus decisiones macro de compra o venta.

 

Tuvimos que abordar esta cuestión cuando desarrollábamos estrategias de HFT. Queríamos comprender mejor otros tipos de participantes del mercado y también ver qué ocurría en el mercado cuando enviábamos nuestras propias órdenes. Decidimos visualizar el libro de órdenes mediante un mapa de calor (heatmap), que se actualiza con muchísima frecuencia (a modo de vídeo, entre 25 y 40 FPS).

 

El mapa de calor registra y visualiza cada cambio en el libro de órdenes mostrándolo en una escala de tonos de gris. Los tonos más claros marcan los niveles de precio con más volumen en espera, mientras que los tonos más oscuros marcan las zonas de menor liquidez.

 

El mapa de calor nos dio una visión clara de cómo evolucionan el libro de órdenes limitadas en su totalidad y el volumen negociado. Esto nos permitió obtener información más profunda sobre la dinámica del mercado de forma más rápida. Déjenme explicarlo con más detalle.

 

Los gráficos habituales, como los de barras, son bidimensionales (precio y tiempo). Al usar un mapa de calor, se añade otra dimensión. En este caso, también permite ver el tamaño histórico en cada punto de precio/tiempo. Además, al actualizar el gráfico con mucha frecuencia (40 actualizaciones por segundo), se obtiene un vídeo que también permite examinar la frecuencia de los cambios, dando una verdadera “sensación” de las aceleraciones del mercado.

La visualización permite ver patrones que no se pueden apreciar ni comprender sin ella. A continuación, algunas preguntas que se pueden investigar con una plataforma de visualización como Bookmap:

1. ¿Cómo cambió el tamaño en cada nivel de precio a lo largo del tiempo?
2. ¿Qué ocurrió en un determinado nivel cuando el precio se acercó a él?
3. ¿Hay niveles fuertes adicionales por debajo o por encima de ese nivel?
4. ¿Cuál fue el volumen negociado alrededor de esos niveles?
5. ¿Cuál es la actividad en el otro lado del libro? ¿Hay zonas donde el libro de órdenes no es simétrico?

 

Ejemplo de rebote de precio

La imagen anterior muestra una concentración significativa de órdenes de venta limitadas en varios niveles ask vecinos. Normalmente, en tiempo real, queremos comprobar la hipótesis de que el precio rebotará (al menos durante un tiempo) si alcanza ese nivel.

A continuación, algunos factores que pueden respaldar esa hipótesis:

1. Cuando el precio se acerca a ese nivel, el número de vendedores
   • se mantiene igual, o
   • se vuelve aún mayor (en este caso, el precio puede rebotar incluso antes de que se produzcan operaciones en ese nivel).
2. Cuando empiezan a producirse operaciones en ese nivel
   • se suman más vendedores y/o
   • observamos órdenes de venta ocultas que se ejecutan allí contra órdenes de compra a mercado.

 

Ejemplo de cómo estimar la cantidad de liquidez que pertenece a participantes de HFT

Con el mapa de calor, es fácil detectar la presencia de agentes de HFT y estimar su tasa de participación.

 

Ejemplo de zoom a nivel de milisegundos

En la imagen anterior, una única orden de venta limitada de aproximadamente 180 contratos se ejecutó parcialmente, quedando el resto sin ejecutar.

 

Ejemplo de cambio significativo en el libro de órdenes

La imagen anterior ilustra la cancelación instantánea de órdenes de compra y la incorporación de órdenes de venta de un volumen significativo. A esto le siguió una caída del precio. Según lo observado al hacer zoom, es probable que esas órdenes pertenezcan al mismo trader.

 

Ejemplo de vista agregada del libro de órdenes

También existen otras formas de observar los datos de mercado, por ejemplo, a través de una vista agregada. Esto permite ver, en muchos casos, cómo el precio se ve afectado por la liquidez.

Bookmap se ofrece principalmente a traders. Recientemente lanzamos un servicio personalizado para quants y desarrollamos acceso mediante API a la capa de visualización, haciéndola disponible para otros usos como vigilancia (surveillance), monitoreo, TCA (análisis de costos de transacción) e informes de mejor ejecución.

 

Además de todas las funcionalidades que Bookmap ofrece hoy a los traders, la solución para quants incluye beneficios adicionales como:

• Una API que permite conectar sus propios datos y visualizar tanto la simulación como el trading en vivo. Esto permite hacer seguimiento del historial completo de sus órdenes mostradas en el gráfico.
• Capacidades ilimitadas para manipular el gráfico, incluyendo el zoom hasta marcas de tiempo en nanosegundos.
• Mostrar la estimación de su posición en la cola de órdenes.
• Inspeccionar el comportamiento de su algoritmo de trading durante alta volatilidad, cambios significativos de posición y de P&L, tasas de volumen elevadas, etc.
• Indicadores personalizados en el gráfico de Bookmap y en un panel separado, y estilos de línea definidos por el usuario.

 

El siguiente diagrama ilustra la solución:

1. Más transparencia: tanto las organizaciones como los particulares seguirán exigiendo datos más amplios y más precisos. Cuantos más datos tenga y cuantos más detalles contengan, más decisiones informadas podrá tomar.

 

Al observar el mercado, ya vemos que algunas de estas tendencias se están produciendo. Un buen ejemplo es el próximo lanzamiento de los datos CME Market by Order, que proporcionan la posición individual en la cola y su tamaño. Esta información elimina la necesidad de que los traders calculen la posición en la cola y les permite tomar una decisión más informada.

 

2. Más analítica y visualización: a medida que la tecnología avanza, se recopilan y transmiten más datos en tiempo real gracias a internet más rápido; también se analizan y visualizan mejor gracias a las GPU más potentes de los ordenadores comunes. Al igual que en otras industrias, el sector financiero requerirá mejores aplicaciones de analítica y visualización que se utilizarán no solo para la investigación fuera de línea, sino también para tomar decisiones más rápidas y mejores en tiempo real.

 

3. Visualización interactiva, flexibilidad y modularidad de las herramientas de visualización: el software de visualización debería volverse más neutral respecto a la fuente de datos y ser capaz de mostrar datos de una amplia gama de fuentes de forma significativa.

 

Además, junto con el crecimiento de los datos, habrá formas más flexibles de interactuar con ellos. Como ejemplo, imagine poder usar sus propios datos, seleccionar sus parámetros y construir un vídeo como se construye un gráfico en Excel, enriquecer ese vídeo con sus propios indicadores y decidir si quiere verlo fuera de línea o en tiempo real. Esta analítica será utilizada no solo por desarrolladores de algoritmos o quants que buscan comprender mejor sus sistemas, sino también por traders/no quants para realizar análisis de mercado.

 

4. Automatización del análisis de datos: más datos también significa más dimensiones de datos, incluyendo diferentes tipos de fenómenos, anomalías de datos, diversos instrumentos y escalas temporales.

 

Hoy en día, la mayor parte de la analítica se realiza en 2 dimensiones, pero también estará disponible en 3 o 4 dimensiones, aumentando la comprensión y la ventaja competitiva de los usuarios. Sin embargo, la percepción humana está limitada a un número de dimensiones (por ejemplo, imagen 3D, audio, etc.). Por lo tanto, es lógico realizar un análisis automático preliminar de los datos y generar alertas y visualizaciones de las partes más significativas de los datos.

 

5. Tecnología de realidad virtual: puede utilizarse para mostrar más información. Por ejemplo, una enorme sala de trading con decenas de monitores puede representarse virtualmente sin necesidad de invertir en equipos costosos.

La teoría no sirve de nada sin la práctica. Nos aseguramos de que todos puedan probar Bookmap incluso antes de comprarlo. Cuéntenos qué siente cuando es capaz de radiografiar todo el mercado.