¿Qué es la teoría del paseo aleatorio en el trading?

 

Cualquiera que haya observado los mercados durante algún tiempo habrá notado los diversos ciclos y patrones a los que parecen someterse los distintos activos. Esta búsqueda de los secretos detrás de este comportamiento es la base de la mayoría de los indicadores técnicos.

 

Por supuesto, las épicas historias de inversores o traders que lograron anticipar con éxito los movimientos futuros de los precios para obtener enormes beneficios hacen que estudiar los movimientos de precios resulte aún más atractivo.

Pero las críticas no escasean, especialmente desde el ámbito académico.

 

La teoría del paseo aleatorio asume que todas las fluctuaciones de precios son independientes entre sí, por lo que resulta imposible predecir la dirección futura. Exploremos más a fondo esta teoría, analicemos sus supuestos, cómo puede utilizarse en tu estrategia de trading y algunas de las críticas que se le hacen.

 

 

En matemáticas, un paseo aleatorio representa una trayectoria definida formada por una serie de pasos sucesivos distribuidos aleatoriamente a lo largo de un espacio matemático.

 

Por ejemplo, en una recta numérica formada por varios enteros, podemos avanzar y retroceder con igual probabilidad, ya que cada paso se desplaza +1 o -1.

 

Cuando este concepto se aplica al mundo de las acciones y los derivados, simplemente indica que los movimientos de precios históricos y las tendencias que presenta un activo determinado no pueden utilizarse para predecir precios futuros, ya que son independientes y siguen una trayectoria impredecible.

Además, esta teoría:

 

• Considera que los indicadores técnicos no son fiables, ya que las fluctuaciones de precios son aleatorias
• Socava el concepto de análisis fundamental debido a la posibilidad de malas interpretaciones y eventos imprevistos
• Afirma que un trader solo puede ganar en el mercado si está dispuesto a asumir un riesgo adicional en medio de la incertidumbre del mercado

 

Burton Malkiel desarrolló la teoría en su libro de 1973 “A Random Walk Down Wall Street”. Este libro introduce la hipótesis de que los mercados eficientes son aleatorios. Intentemos entender qué significa esto.

 

La hipótesis del mercado eficiente

 

La HME (Hipótesis del Mercado Eficiente) es una teoría anterior desarrollada por el profesor William Sharp. Esta hipótesis afirma que los precios de los activos reflejan toda la información disponible públicamente, así como las expectativas del mercado. Esto significa que los precios actuales son la mejor aproximación al valor de un activo y que, por lo tanto, explotar de forma sistemática cualquier tipo de valoración incorrecta sería, en la práctica, imposible.

 

La idea de los mercados eficientes también afirma que:

 

• Por lo general, todos los activos cotizan a su valor razonable o precio de equilibrio
• Los activos solo reaccionan a la nueva información, que se refleja inmediatamente en el precio

 

Los supuestamente imposibles rendimientos de inversores y traders legendarios como Warren Buffet o George Soros actúan como prueba de que la HME podría no ser estrictamente correcta.

 

Un rechazo absoluto de la eficacia de los diversos indicadores técnicos y del análisis fundamental ha llevado, de forma natural, a varios contraataques y críticas contra la teoría del paseo aleatorio, especialmente por parte de los profesionales del mercado.

 

Algunas de las pruebas en contra de la eficiencia de los mercados incluyen:

 

Autocorrelación

 

A veces los mercados experimentan periodos de precios con tendencia, lo que en estadística conocemos como autocorrelación. Este modelo matemático de rendimientos demuestra que las tendencias sí existen en los precios de los activos. Cuando un activo financiero se encuentra en un entorno de este tipo, unos precios más altos hoy aumentan la probabilidad de que mañana los precios sean aún más altos.

 

Esto suele deberse a participantes del mercado que persiguen rendimientos y que a menudo reaccionan lentamente a la nueva información del mercado debido a restricciones de liquidez u otros factores como la regulación.

 

Esto demuestra, por tanto, que la hipótesis del mercado eficiente no siempre es válida, y que, si bien el mercado a menudo cotiza a un precio de equilibrio, en ocasiones los precios tardan en reflejar la nueva información del mercado, lo que significa que el mercado no es ni aleatorio ni eficiente.

 

Reversión a la media

 

Los precios de los activos fluctúan constantemente. En algunos casos, a menudo debido a un periodo de rendimientos autocorrelacionados (como se describió anteriormente), un activo puede cotizar muy alejado de su precio medio.

 

La teoría de la reversión a la media sostiene que la tendencia histórica a largo plazo se mantendrá, y que cualquier desviación extrema de precio respecto a este rango terminará regresando a la media.

 

La desviación estándar se utiliza a menudo en estrategias de reversión a la media, y también puede emplearse para medir el riesgo.

 

 

Colas gruesas

 

Una cola gruesa es el extremo de una distribución de probabilidad, que predice un movimiento de precio de tres o más desviaciones estándar. Las colas gruesas suelen ocurrir en momentos de tensión en el mercado, pero también pueden estar presentes en subidas alcistas hiperbólicas.

 

La evidencia histórica de colas gruesas observada en la mayoría de los activos es una prueba más de que los mercados no siguen un paseo aleatorio, al menos no todo el tiempo.

 

 

Es un hecho que solo el trader metódico, formado e informado tendrá éxito en los mercados.

 

Conocer la teoría del paseo aleatorio puede ayudar a comprender que los mercados a menudo atraviesan diferentes fases o ciclos.

 

Veamos cómo operar teniendo en cuenta la teoría del paseo aleatorio.

 

Adoptar un enfoque basado en probabilidades

 

Los mercados pueden ser caprichosos. Los mercados, como la vida, son tales que uno nunca sabe qué sucederá a continuación. El precio de un activo puede desplomarse o dispararse en función de nuevos acontecimientos o información, a menudo eventos exógenos.

 

Por ello, siempre debes mantener una mentalidad basada en probabilidades en tu trading. Puede ser útil recordar que:

 

• A veces el mercado puede ser “aleatorio”
• Incluso si tu estrategia tiene una ventaja, pueden producirse pérdidas
• Es perfectamente normal tener operaciones perdedoras, y algunas estrategias son rentables incluso con una tasa media de acierto extremadamente baja

 

Aceptar las operaciones perdedoras

 

No todos los participantes del mercado son especuladores, especialmente en los mercados de derivados. Sin embargo, independientemente de los objetivos de un participante individual en el mercado, es un hecho que los mercados son un juego de suma cero: por cada operación ganadora, debe haber un perdedor al otro lado de la transacción.

 

Lo que diferencia a un principiante de un trader experimentado es tener expectativas ancladas en la realidad.

 

Ningún veterano entra en una operación sin haber calculado antes lo único que puede controlar: los posibles riesgos a la baja. Las ganancias se cuidarán solas.

 

Con el tiempo, un trader dedicado también aprenderá a diferenciar entre objetividad y emoción. Aceptar las operaciones perdedoras es el primer paso en el camino hacia una estrategia de trading rentable y sostenible.

 

Inclinar las probabilidades a tu favor

 

Los mercados tienen mucho ruido, a menudo percibido como “aleatoriedad”. Es tarea del trader separar la señal del ruido. Sin embargo, esto no siempre es fácil, ya que los eventos pueden desarrollarse con rapidez. Esto genera pérdidas mientras el trader pone a prueba su hipótesis.

 

Sin embargo, siendo un trader disciplinado e informado, definitivamente puedes inclinar las probabilidades a tu favor, reduciendo el riesgo de falta de disciplina y de que las operaciones se descontrolen. Los mejores traders siempre:

 

• Utilizan stop loss de forma estratégica en cada operación
• Conocen con exactitud sus puntos de entrada y salida
• Son disciplinados, coherentes y se ciñen a su plan de trading

 

Recordar estos sencillos puntos aumentará tu ventaja y evitará que caigas víctima de la aleatoriedad natural de los mercados.

 

 

Ganar dinero en los mercados financieros no es fácil. Sin embargo, ser consciente de los comportamientos del mercado puede darte una oportunidad real.

 

La teoría del paseo aleatorio plantea la idea de que los movimientos de precios son completamente aleatorios, y que solo asumiendo un riesgo adicional puede un participante del mercado tener alguna posibilidad de superar al mercado.

 

Naturalmente, esta teoría suscita varias críticas, con resultados asombrosos por parte de algunos traders que sugieren lo contrario, así como conceptos de la estadística, como la autocorrelación, la reversión a la media y las colas gruesas.

 

En cualquier caso, como trader, debes tener siempre presente que el mercado a veces puede ser aleatorio, y operar únicamente con un enfoque basado en probabilidades.

 

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