Interview Trading Depth #10 : FuturesTrader71 — Portrait d’un stratège au sang-froid (FT71)

Bonjour à tous les traders, bienvenue de retour dans le projet Trading Depth.

 

Nous sommes ravis de vous présenter ce 10e épisode avec la star du trading FT71, ou Futures Trader 71, un surnom que porte Morad Askar depuis maintenant 15 ans. Morad a débuté comme trader actions à très fort volume, avant de passer aux futures au Chicago Border Trade il y a environ 16 ans, sans jamais revenir aux actions, si ce n’est pour de l’investissement. Son expérience cumulée s’élève aujourd’hui à 18 ans.

 

Morad est un pionnier reconnu de l’utilisation du profil de volume, de l’order flow et du scalping intraday à haute vitesse. Tout cela à l’époque pré-HFT. Il traque les schémas statistiques exploitables pour suivre les enchères du marché. FT71 a toujours évolué dans un environnement de trading propriétaire professionnel et a dirigé sa propre structure jusqu’en 2010, date à laquelle il a décidé de se consacrer aux traders en ligne. Il a fait de la performance des traders et des mesures de risque une pierre angulaire de son prop shop et de son trading.

 

Lorsque Morad est arrivé en ligne en 2008, il a commencé à tweeter. FT71 a également contribué à la création de Stage 5 Trading Corp, un courtier en futures unique en son genre, dédié à apporter aux traders en ligne une approche et des outils de prop trading. Aujourd’hui, il concentre son attention sur la communauté Convergent Trading.

 

Dans cette interview, nous avons abordé :

1. Autogestion
2. Santé mentale des traders
3. Connaissances fondamentales
4. Le HFT face au trading manuel
5. La communauté Convergent Trading
6. Conclusions
7. Points clés à retenir

Morad, vous êtes un trader reconnu et respecté au sein de la communauté, et vous semblez très sollicité par des interviews et des invitations à divers événements. Comment gérez-vous votre temps, et quelle part y consacrez-vous au trading des futures ?

Alors, la gestion du temps n’est clairement pas ma plus grande qualité. Heureusement, le trading, si. Mais la meilleure façon de gérer cela, je l’ai appris au fil des années, c’est simplement de dire « non ». Donc, en général, je n’accepte pas toutes les demandes qu’on me fait. Il y a certains partenaires dont je pense qu’ils font, pour les traders, des choses en phase avec mes propres objectifs, et ce sont ceux-là que je privilégie. Bookmap en fait partie. Vous savez, le produit a été créé et j’ai été impliqué dès le tout début, l’équipe a toujours été très réactive. Quand je vois quelque chose qui doit changer ou être corrigé, quoi que ce soit. Bookmap a toujours répondu présent, c’est donc toujours plus facile pour moi de dire « oui » quand il s’agit de faire quelque chose pour Bookmap.

 

Mais en ce moment, il se passe énormément de choses. Je veux dire, entre le fait de rester actif en tant que trader plutôt que de devenir formateur, ce que je préfère éviter. Je dois me concentrer sur ce que fait le marché et gérer les changements au jour le jour, mais en plus, j’ai lancé Convergent Trading le 14 mars de cette année. Nous ne sommes que deux, moi et une autre personne, à gérer absolument tout, de l’administration à plus de 400 membres, en passant par de nombreux autres aspects, donc ce sont vraiment de longues journées et de longues heures. En plus de cela, j’ai une nouvelle fille, née le 1er mars.

 

Félicitations !

Merci. Ça a été une année assez folle. On a l’impression qu’il y a énormément de travail et que les progrès sont lents. Donc, pour répondre à cette question, je dois dire que la meilleure façon de gérer son temps, c’est de déterminer ce à quoi on ne veut pas consacrer de temps, et d’allouer le reste.

 

Quelles sont vos idées sur les évolutions du trading, de la psychologie du trading, et plus généralement ?

Ce qui est plutôt rassurant avec le trading, c’est que même s’il faut constamment évoluer, changer et grandir avec le marché, en général, il n’y a rien de nouveau sous le soleil. Je suis simplement honnête avec vous ici. J’ai réintégré certains outils que je n’utilisais plus depuis longtemps, et que j’utilise pas mal ces derniers temps, que j’exécute toujours sur Bookmap plutôt que sur une plateforme de trading classique. Je fais cela depuis au moins 3, peut-être 4 ans maintenant.

J’intègre également le footprint appelé VolumeScope sur le logiciel que j’utilise. Pour cela, j’utilise Investor/RT. C’est quelque chose que je n’avais pas utilisé depuis environ 9 ans, et j’y suis revenu pour déterminer les zones où le marché est vraiment mal valorisé. En fait, j’utilisais déjà le profil de volume avant même qu’il ne devienne un outil populaire, car le Market Profile n’avait pas beaucoup de sens pour moi, dans la mesure où il découpe le marché par le temps.

Je suis donc passé au profil de volume, qui montre, par la forme du profil, le volume échangé à chaque niveau de prix. Il indique où le prix est accepté et où il est rejeté. C’est très bien. Sur Bookmap, cela apparaît sous forme de gros points, de petits points, de zones rapides, de collisions, ce genre de choses. Mais ce que j’ai commencé à intégrer, c’est l’observation du footprint, c’est-à-dire ce qui s’échange à chaque prix sur la bougie, là où un combat a lieu, comment ce combat progresse, et ainsi de suite. C’est un peu comme mettre le price action sous un microscope. C’est vraiment le plus grand changement. En ce qui concerne la psychologie, je peux vous dire qu’après 18 ans à faire cela, et après avoir financé des traders pendant 15 à 16 de ces 18 années, c’est la même chose, c’est toujours la même chose.

Le problème contre lequel nous luttons tous, que nous n’acceptons pas en tant que traders, en tant qu’êtres humains en général, c’est l’incertitude. Alors, nous construisons énormément d’outils, nous élaborons énormément d’études, nous ajoutons des moyennes mobiles, des retracements et extensions de Fibonacci, nous utilisons la géométrie, les cycles lunaires, nous lançons des fléchettes sur un tableau, et nous faisons toutes sortes de choses en tant qu’êtres humains.

Nous avons du mal à accepter l’idée qu’il n’existe aucun moyen de prédire si le prochain trade va fonctionner ou non. Et c’est cela, la psychologie du trading, le nœud du problème.

 

Comment votre portefeuille a-t-il évolué au fil du temps ? Vous avez mentionné que les traders doivent le considérer comme une entreprise.

Je trade les mêmes produits. Je ne trade plus aussi activement qu’avant. Au fil des années, j’ai beaucoup changé. Je veux dire, je suis passé de scalpeur sur X-Trader, à traiter énormément de volume en futures. J’ai commencé en tradant des actions à fort volume sur le NASDAQ, et nous étions essentiellement des teneurs de marché, profitant simplement des données de niveau 2, de la façon dont les institutions positionnaient leurs portefeuilles, et il y avait beaucoup d’argent à gagner, jusqu’à ce que cela prenne fin en 2002.

Puis je suis passé aux futures, et j’ai fait la même chose, mais en futures, à fort volume. Une journée typique à l’époque représentait environ 600 allers-retours, soit 3200 contrats tradés par jour, jusqu’à environ 3000 allers-retours, soit 6000 contrats par jour. C’est donc énormément d’ordres, énormément d’exécutions, un volume énorme. C’est ce que j’ai appris en passant aux futures, et c’est ce que j’ai fait. J’ai continué ainsi jusqu’en 2005, lorsque le HFT et les algos co-localisés ont commencé à envahir cet espace, et il est devenu de plus en plus difficile d’obtenir les exécutions nécessaires pour que le risque en vaille la peine. On avait vraiment l’impression que les ordinateurs faisaient cela bien plus vite. Je savais que mon trading, et moi-même, devions changer.

 

J’ai consacré une bonne partie de 2005 et 2006 à tester énormément de choses. C’est à ce moment-là que je suis arrivé en ligne pour la première fois et que j’ai commencé à regarder ce que faisaient tous les autres, et j’ai constaté que l’information en ligne était de très mauvaise qualité. Il y avait beaucoup de désinformation, des concepts médiocres partagés par des gens considérés comme des gourous, et cet espace a été ma première exposition au marché en ligne. À ce moment-là, j’ai opté pour l’utilisation du market profile, et comme j’utilisais CQG Integrated Client, en payant très cher pour cela, ce fut le premier logiciel doté d’un market profile ; il comportait aussi le volume, que personne ne regardait.

 

J’ai commencé à regarder le volume, car le volume, tout comme sur Bookmap, repose sur les données techniques, et c’était vraiment précis et très rapide. Pour moi, consulter un market profile n’avait tout simplement plus de sens. Alors j’ai regardé le volume à chaque prix. Et j’ai considéré le volume comme de l’énergie. Plus il y a de volume à un certain prix, plus ce prix a d’énergie. Et, à un moment donné, cette énergie se dissipe, et ainsi de suite. Je suis passé d’un trading actif, avec des scalps de petite taille et la constitution ou la réduction de positions, à un environnement plus structuré. Cela a pris beaucoup de temps à s’adapter, car j’avais l’instinct de sortir ou d’entrer rapidement, et il a fallu que je m’entraîne à attendre mon stop, ou à attendre mon objectif.

 

 

Mes méthodes ont changé : j’attends désormais que le marché

vienne à moi. Comme dans une gare.

 

 

Cela a pris presque 9 mois, et maintenant je fais entre 20 et 30 trades par jour. La volatilité est toujours là, donc il y a beaucoup d’occasions de faire des erreurs, de s’en remettre. Cependant, avec le temps, et en m’impliquant dans d’autres choses, comme la création de systèmes de trading, mon volume a diminué, et je trade désormais de manière plus réfléchie, ce qui est plus confortable pour moi. De plus, je suis plus âgé, et je ne veux plus être engagé dans de nombreux trades en permanence. Je suis assis à attendre que mon train arrive. Est-ce mon train ? Non ? Ok, je le laisse passer. Ah, celui-ci est le mien, je monte à bord, mais il arrivera peut-être, ou pas, à destination.

 

Mais c’est bien ce qui pousse les traders vers le marché, non ? On peut avoir de la chance et gagner, ou pas. C’est l’excitation.

Exactement. Mais la plupart des traders pensent que… enfin, je fais cela depuis 18 ans, et j’ai connu des difficultés tout au long de ces 18 années, notamment au début, quand je tradais des actions, puis à nouveau quand je suis passé aux futures en 2003. Ces périodes difficiles sont plutôt devenues les moments où je trade avec la sueur qui me coule du nez, si je puis dire, les moments où je reconnais qu’il s’agit d’une période où le marché change, et où je dois moi-même changer légèrement ma façon de voir les choses, car le marché fonctionne par cycles, tout comme les êtres humains fonctionnent par cycles.

Pour nous, en tant qu’êtres humains, il a toujours été très difficile d’accepter le fait que je puisse voir exactement le même setup aujourd’hui qu’hier. Peut-être même, rarement, mais peut-être même exactement au même prix. Tout se ressemble exactement. Mais hier, je suis parti à l’achat et j’ai perdu de l’argent, donc j’aurais dû être vendeur. Aujourd’hui, je pars à la vente, et je risque de perdre de l’argent à nouveau, parce que cette fois, ça part dans l’autre sens. Comment éviter cela ? Comment le changer ? Et le fait est qu’on ne peut pas. On ne peut affecter le résultat d’aucune façon, car le marché est bien trop vaste pour que la plupart des gens puissent en influencer l’issue.

Maintenant, si vous êtes un président avec un compte Twitter, vous pouvez influencer l’issue assez facilement. Ou si vous avez des amis qui peuvent vous communiquer en avance la publication du FOMC (The Federal Open Market Committee) ou celle du département du Travail, ou autre. Mais si vous tradez sur un terrain à armes égales, ce qui explique pourquoi les futures ont toujours été mon marché de prédilection, où tout le monde opère réellement avec la même information, sur la même bourse, l’objectif est de durer le plus longtemps possible, en sachant que vous avez un edge. Mais c’est un énorme problème pour les traders. J’ai passé énormément de temps et d’argent à aider les traders à surmonter cela quand je les finance.

Donc, si je mets 25 000 $ pour chaque trader que je finance, probablement que les premiers 18 000 à 22 000 $ sont dépensés à amener ce trader à accepter l’incertitude. Et le meilleur exemple que j’aime utiliser pour illustrer cela, c’est le pile ou face, dans le sens où la plupart des traders tradent comme s’ils jouaient à pile ou face. Si on vous dit : « Ok, vous pouvez lancer une pièce, et choisir autant de dollars que vous voulez sur 1000 $ à miser à chaque lancer », voici ce que beaucoup de traders vont dire : « Ok, je vais miser tout petit, je vais miser 5 $ pour les trois premiers lancers. Oh, les trois premiers lancers sont tombés sur pile, trois piles d’affilée. Donc, maintenant je vais miser 500 $ sur les 1000 $ que le prochain lancer sera face, parce que comment une pièce peut-elle être équitable si le quatrième lancer n’est pas l’inverse. La probabilité d’avoir quatre piles d’affilée est tellement faible, donc je vais miser 500 $ parce que je veux gagner gros ».

 

Vous voyez ? C’est parce qu’ils ont en tête ces statistiques selon lesquelles la probabilité d’un quatrième pile d’affilée est tellement faible qu’ils devraient miser très gros pour récupérer l’argent investi sur les trois premiers lancers, plus gagner beaucoup d’argent. Or, la vérité, c’est que ce quatrième lancer a toujours 50 % de chances. Il en sera toujours ainsi. Cela ne triche jamais. S’il y a une chance de gain/perte, ce sera toujours du 50/50. S’il y a trois issues possibles, c’est 33 % pour chaque issue, et c’est ainsi que ça fonctionne, à chaque fois, sans exception.

 

Les traders ont du mal avec ça, parce qu’ils se disent : « Comment peut-on gagner de l’argent avec une chance de 50/50 ? ». Mais si vous avez un edge, autrement dit, une certaine façon d’organiser l’information de marché puis de réagir à un léger avantage, il n’a pas besoin d’être important, 57 % sur un large échantillon suffit ; si vous pariez là-dessus mille fois, vous avez de bonnes chances de vous rapprocher le plus possible de cet edge testé.

Il y a une de vos citations : « Laissez le subconscient gérer l’action le moment venu ». Quel est le rôle du subconscient pour vous dans le trading ? Croyez-vous qu’on puisse entraîner son subconscient d’une manière ou d’une autre ?

Il existe des étapes de compétence dans l’apprentissage humain, vous en avez probablement déjà entendu parler. Vous apprenez à conduire, vous êtes nerveux, vous pensez à tout ce que vous faites, vous réfléchissez à où mettre vos pieds, où placer vos mains, vous regardez le rétroviseur trop souvent, vous fixez l’avant de la voiture au lieu de l’horizon. Vous devez constamment penser à vérifier votre vitesse, vous ne pouvez pas tenir une conversation, vous ne pouvez pas vous raser ou manger votre McDonald’s en conduisant quand vous débutez.

 

C’est l’étape 1, où vous devez apprendre de manière très mécanique ce qu’il faut faire, et vous n’avez aucune idée de ce que sera l’ensemble de compétences final. Vous n’avez aucune idée de ce que c’est que d’être un conducteur expert. Vous pensez y arriver, mais vous n’avez aucune idée de la responsabilité que cela implique, ni des dynamiques, de la physique de la conduite, des règles, et de tout le reste.

 

Donc, ça c’est l’étape 1. L’étape 2, c’est quand vous réalisez : « Oh mon Dieu, je ne connais rien ». Alors vous faites beaucoup de travail, beaucoup de pratique, vous accumulez de l’information. Ensuite, l’étape 3, c’est quand vous comprenez ce qu’il faut faire et que vous devez utiliser votre esprit conscient pour exécuter cette tâche de manière répétée. Ce n’est pas aussi difficile ou aussi contraignant que de devoir se rappeler de cliquer sur la souris, mais vous devez être très concentré et utiliser votre esprit conscient, qui est un processus de pensée lent, un esprit logique. [Pour en savoir plus sur les modes de pensée, voir Système 1 / Système 2 : Les deux vitesses de la pensée de Daniel Kahneman.]

Mais je parie que quand vous conduisez, vous ne vous asseyez pas en pensant : « Mon siège est-il au bon angle ? Et mon rétroviseur ? Est-ce que je roule exactement à la bonne vitesse ? » Non. Vous conduisez, vous regardez autour de vous, vous ne pensez même pas à la fréquence à laquelle vous vérifiez le rétroviseur, au moment où tourner le volant, ou si vous roulez trop vite, etc. Vous ne pensez même pas à ces choses. Elles se produisent, tout simplement. Et pendant qu’elles se produisent, vous mangez un sandwich, vous vous rasez, ou vous jouez avec la radio, ou autre chose. C’est complètement inconscient. C’est l’étape 4.

 

En tant que trader, l’ensemble de compétences finit par fonctionner ainsi. Certains des plus grands traders que j’ai côtoyés étaient incapables de me dire ce qu’ils faisaient. Ces gars-là gagnaient et perdaient près de 100 000 $ par jour. Des dizaines de milliers de dollars mis en jeu à chaque trade. D’énormes traders sur les bonds, des positions de 300 à 400 lots. [Un lot rond représente généralement 100 000 $ (en valeur nominale) d’obligations.] Et ils étaient incapables de me dire ce qu’ils faisaient. Leur réponse était : « Regarde ça, ça ne va pas monter, c’est évident, c’est pour ça que je suis vendeur ».

 

En réalité, ils intègrent une quantité d’information considérable, sans vraiment y penser, parce qu’ils l’ont transférée à leur esprit subconscient. L’étape 4, c’est un peu comme passer d’un bébé qui apprend à marcher et qui tombe toutes les quelques secondes, à un bébé qui apprend à marcher en se tenant à quelque chose, jusqu’à pouvoir se lever et marcher sans même y penser. Voilà donc la partie subconsciente.

 

Quel est le ratio entre le temps que vous consacrez au mentorat et celui que vous consacrez au trading ?

En réalité, je ne fais pas de mentorat. Ce sur quoi je me concentre, c’est la création avec Convergent Trading. Recréer le même environnement que celui de mon prop shop à Chicago, au Board of Trade, où les traders arrivent et où il n’y a ni bruit ni bêtises, et où tout le monde se concentre uniquement sur la discussion du marché, sur l’apprentissage continu et l’évolution, et sur le fait d’apprendre les uns des autres.

Si j’en suis là où j’en suis, c’est parce que j’ai eu l’opportunité de trader professionnellement dès le premier jour. Je n’ai jamais été un trader à domicile. J’y aurais perdu beaucoup de temps et d’argent. J’ai toujours évolué dans un environnement professionnel. Tout ce que je fais pour Convergent, c’est offrir cela dans un environnement virtuel, afin que n’importe qui puisse le rejoindre et en faire partie. Et parfois, cela ne convient pas à certaines personnes, parce qu’elles ne sont pas prêtes pour cela. En ce qui me concerne, comme je gère une entreprise et plusieurs autres choses que j’aimerais ne pas avoir à gérer, ce que je fais, c’est me concentrer sur les deux premières heures de trading et la dernière heure. J’ai des alertes audio sur Bookmap, ainsi que sur d’autres logiciels, qui me signalent quand quelque chose se passe, comme le pétrole brut qui chute en ce moment, ou qui vient de perdre 60 cents, ce qui attire mon attention.

Mais je trouve que trader pendant les horaires européens, c’est-à-dire de 10h30 heure de Chicago, 11h30 heure de l’Est, jusqu’à environ la dernière heure de la séance de corbeille, n’est pas particulièrement rentable, et même si ça l’était, ce ne serait pas un bon retour sur mon temps. Si je trade, je trade en plus petite taille, et je n’obtiens pas vraiment grand-chose pour mon effort. Donc, en réalité, trois heures par jour.

Que recommanderais-je à un nouveau trader ? Je recommanderais de commencer à l’ouverture du marché des bons du Trésor, donc si vous tradez les marchés américains, commencez à 7h heure de Chicago, ou 8h heure de l’Est, et restez jusqu’à environ une demi-heure après la clôture européenne, puis revenez pour la dernière heure. Arrêtez de trader, mais ne partez pas pendant cette heure de pause déjeuner. Consacrez-la à votre analyse de performance, à la tenue de votre journal pour chaque trade.

Vous devriez tenir un journal pour chaque trade, afin de conserver un historique, et d’ancrer dans votre tête l’apprentissage subconscient qui découle du fait de répéter une action. J’ai repris le concept des 10 000 heures, j’ai lu plusieurs livres à ce sujet, mais en trading, il faut au minimum 10 000 trades pour arriver au point où l’on se sent à l’aise.

 

Vous avez dit un jour que vous méditiez. Dites-nous en davantage : comment et pourquoi le faites-vous ? Comment vous empêchez-vous de prendre des décisions émotionnelles ?

La méditation a changé ma vie, et je sais qu’elle en a changé beaucoup d’autres. Je veux dire, Ray Dalio, le fondateur du plus grand hedge fund des États-Unis, médite lui aussi. Il utilise la même technique que moi. Je ne le savais pas avant récemment. Cependant, peu importe le type de méditation, le bénéfice reste la tranquillité de l’esprit. Quand j’ai commencé à méditer, ma personnalité a changé. Je suis devenu beaucoup plus calme, j’ai commencé à ressentir beaucoup plus d’énergie, beaucoup plus de concentration. Cela a eu un tel impact sur moi que tous mes traders, comme condition d’embauche, devaient apprendre à méditer. Tous les traders devaient apprendre, car la performance sur le plan mental entre un méditant et un non-méditant est, à mon avis, très différente.

La méditation, en supprimant ce bruit, signifie que vous êtes bien plus concentré, que votre esprit est bien plus clair, et qu’il n’y a plus de brouillard. Au final, vous êtes capable de vous concentrer sur ce qui est important et de lâcher prise sur ce qui ne l’est pas, parce que la pratique de la méditation, c’est simplement fermer les yeux et utiliser une technique pour apaiser son esprit. En méditant, vous gérez cette conversation que nous avons tous avec nous-mêmes. Vous apprenez à contrôler ce à quoi vous réagissez, une compétence dont tout le monde a besoin, que ce soit en trading, ou avec son conjoint, son partenaire, peu importe. Nous apprenons par la méditation que les choses arrivent, que la vie arrive, que les mauvais trades arrivent. La façon dont j’y réponds est sous mon contrôle.

 

Quel type de méditation pratiquez-vous ?

La méditation que j’ai apprise s’appelle la méditation transcendantale, ou MT. Vous pouvez en apprendre davantage sur tm.org, mais je vais vous dire que je ne la recommande pas. Elle est devenue tellement populaire, tellement chère et un peu trop exclusive, que ça n’en vaut plus vraiment la peine. Je déteste dire ça, mais c’est la vérité. J’apprendrais volontiers à méditer auprès de n’importe qui se concentre sur la méditation. Par exemple, vous pouvez trouver de très bonnes méditations proposées par une personne du nom de Jon Kabat-Zinn. Il propose de très bons cours de méditation. Il y en a une autre qui s’appelle Tara Brach, elle propose un très bon cours. Il existe aussi une application appelée Calm, où vous pouvez suivre le programme de 7 jours.

Cependant, tout cela demande de la régularité. Le faire avec un professeur est bien préférable, car cela nous aide à rester concentré et à ne pas trouver d’excuses pour ne pas suivre le programme. Bien que certaines personnes puissent y arriver seules avec succès. À quelle fréquence est-ce que je médite ? Le minimum requis est de 20 minutes, deux fois par jour. Donc, vous vous réveillez et vous méditez, avant de manger, de faire de l’exercice, avant toute autre chose. Vous méditez pendant 20 minutes, puis vous vous allongez pendant 3 minutes, les yeux fermés. Vous risquez de vous endormir si vous êtes vraiment épuisé, mais ce n’est pas grave. Et ensuite, je médite aussi 20 minutes l’après-midi. Aujourd’hui, j’ai appris des méditations avancées qui prennent une heure, mais je ne pense pas que ce soit nécessaire. Pour une personne moyenne, il faudra 6 semaines de méditation de 20 minutes deux fois par jour pour commencer à voir les résultats de cette acuité mentale et de cette clarté d’esprit.

 

Vous avez aussi mentionné que vous n’utilisez pas de stops physiques, mais des stops mentaux. Est-ce basé sur votre expérience des débuts ? À cet égard, pourriez-vous partager certains de vos plus gros trades défavorables, et les leçons que vous en avez tirées ?

Oui, je n’utilise pas de stops fermes. Et je ne recommande pas cela à quelqu’un qui manque de discipline ou qui a du mal avec la régularité. Je ne vous recommande pas de faire cela. C’est risqué de ne pas utiliser de stops. Cependant, voici le problème. Si je déclenche un ordre bracket, et qu’il place automatiquement mon objectif et mon stop. Cela m’amène inévitablement à surveiller le marché par rapport à mon stop. C’est précisément ce que je veux éviter. Donc, en gros, je reste assis là à observer si le marché va toucher mon stop, ou mon objectif.

Ce qui est bien plus important pour moi, c’est de rester actif face au marché ; même si je ne suis pas présent sur le trade, je préfère être actif et lire continuellement ce que fait le marché. Vous pouvez lire cela dans un livre Le Paradoxe du Chimpanzé, mais le fonctionnement de notre cerveau change lorsqu’il y a une menace. Notre cerveau est donc le plus vif lorsque nous sommes en action. Si j’utilise un stop, je le laisse faire son travail, mais si je ne l’utilise pas, j’observe très attentivement, et je commence à repérer de petits détails, de petits indices, parce que je surveille activement.

Je vais quand même prendre mon stop, parce que j’ai appris à mes dépens que cela me rend plus actif de regarder comment le marché va venir chercher mon stop. C’est un indice pour moi, contrairement à ce qui se passe normalement quand je place un stop, ce qui n’a alors rien de particulier. Je préfère rester engagé et rester sur le qui-vive tout au long du trade. Le stop donne l’impression d’être une assurance, et donne l’impression qu’on peut être passif, et je n’aime pas devenir passif. Donc, je n’utilise pas de stops.

 

Mais si vous ne comptez pas utiliser de stops, vous devez vous assurer d’avoir une très bonne infrastructure, une bonne connexion internet, un bon logiciel, afin de ne pas vous retrouver déconnecté sans stop sur le marché. Et, au minimum, vous devriez utiliser un stop catastrophe, un gros stop, disons de 10 points ou quelque chose comme ça, tout en gérant activement le trade, au cas où la technologie tomberait en panne, afin d’avoir une protection sur le marché. Restez prudent, le risque est la priorité numéro un. Mais moi personnellement, je n’utilise pas de stops.

 

Dans l’un de vos webinaires, vous vous êtes comparé au super-vilain Lex Luthor. Est-ce juste une blague, ou appréciez-vous cet antihéros et partagez-vous certains de ses traits de caractère ?

Lex Luthor, de Superman ?

 

Je suppose que oui.

Je ne me souviens pas m’être comparé à lui. À part la même coiffure chauve. Je ne sais pas, il a l’air d’un type intelligent, sans doute plus intelligent que moi, mais je ne le connais pas assez bien.

Avant le trading, vous étiez ingénieur. Ce parcours vous aide-t-il dans le trading ?

Oui, cela m’a aidé, mais évidemment, il n’est pas nécessaire d’être ingénieur. Cela m’a aidé dans ma façon de voir les choses. J’ai toujours adoré la physique, je vois le marché comme de l’énergie, tout comme tout, d’ailleurs, est fait d’énergie. Ce que j’ai retiré de l’ingénierie, c’est la confiance. Je sais que je peux trouver des solutions. Donnez-moi un problème, et je finirai par lui trouver une solution. Autre chose : je vois le prix comme une publicité. Il vous crie dessus, en disant : « Et maintenant ? Et ce prix-ci ? ». Et ensuite, je vois le volume comme de l’énergie. Donc, si vous avez déjà étudié les vecteurs, ils requièrent deux choses : la direction et la magnitude (l’énergie).

 

Donc, vous ne vous souciez pas des fondamentaux à cet égard ?

Je veux dire, je fais attention à ce qui se passe sur le plan politique, je regarde les résultats trimestriels, pour bien comprendre ce qui est attendu, quelle a été la tendance pour Google, ou Tesla, ou Amazon, peu importe qui est aux commandes. Donc, je fais attention aux fondamentaux à ce niveau-là, à ce que le marché attend, ce genre de choses. Je suis de très près l’actualité, les événements, les publications économiques, la courbe des taux. Ce genre de choses. Mais je dois quand même voir le price action avant d’entrer. Le trade doit toujours répondre à mes critères.

 

Le marché fonctionne un peu de la même façon. Donc, si vous tirez une fusée en essayant d’atteindre un point situé à un mile de distance, vous devez pointer la fusée dans la bonne direction et lui donner la bonne quantité d’énergie pour qu’elle y arrive.

 

Pendant que le marché évolue et fait la publicité de ses prix, nous voyons des collisions, nous voyons ces points, nous voyons la taille sur la heatmap, et finalement, le marché qui interagit avec ces signaux. Je vois cela presque comme de la physique. Cela m’a aidé à organiser l’information à ma façon. Cela dit, il n’existe pas une seule façon d’organiser l’information. Ce qui est intéressant avec le marché, c’est qu’il y a tellement de façons de travailler avec lui. Cela avait simplement un sens physique pour moi, à cause de ma façon de percevoir la nature, ce genre de choses. Donc, le plus grand apport de mon parcours d’ingénieur, c’est que je suis à l’aise avec les chiffres, avec Excel, ce qui a été énorme. Mais un avocat ou un graphiste peuvent-ils apprendre à utiliser Excel ? Absolument. Ce n’est pas vraiment nécessaire. Il n’y a pas de bonne ou de mauvaise façon de trader.

 

Quel est votre point de vue sur l’hypothèse de Minsky ? Le marché se résume-t-il entièrement à la psychologie de foule, ou reste-t-il certains acteurs qui jouent un rôle (par exemple, les régulateurs ou les plateformes de bourse) ?

Je crois que la psychologie de foule est absolument avérée. Par exemple, personne ne parlait du Bitcoin et des cryptomonnaies jusqu’à environ l’été dernier, quand cela est devenu grand public. C’est à ce moment-là que les gens le remarquent, et le temps que cela devienne aussi répandu, l’argent intelligent a normalement déjà commencé à se retirer. Le livre qui m’a appris cela a vraiment défini ma façon de voir le risque. Je vais vous raconter une petite anecdote.

L’histoire parle d’un analyste spécialisé dans une entreprise appelée Atari. Cette entreprise avait sorti la première console de jeux vidéo qu’on pouvait utiliser chez soi. Un jour, il rentre du travail et sa femme, qui reste à la maison, est introuvable. Il vérifie chaque pièce de la maison et finit par descendre au sous-sol, où il découvre sa femme devant une console Atari, en train de jouer, et lui expliquant à quel point c’est impressionnant, qu’elle joue à ça depuis toute la journée. Alors, le lendemain, il change sa recommandation pour « vendre ». Pourquoi fait-il cela ? Son argument est le suivant : « Si ma femme, qui ne connaît rien au marché, est désormais enthousiasmée par le jeu Atari, alors qui reste-t-il pour acheter ce jeu ? »

Le temps que les gens qui n’ont aucun lien avec ce secteur se mettent à parler de cryptomonnaies et à vouloir en acheter, il est probablement déjà trop tard. Comme beaucoup de gens savent que je suis actif sur les marchés, j’ai reçu de nombreux messages sur Facebook disant : « Hé, c’est le bon moment ? » Et je n’arrêtais pas de dire à tout le monde : « Écoutez, ce truc vaut 18 000 $ et il monte de 2 à 3 000 $ par semaine. » Ce n’est pas un marché sain ni durable. Si vous avez de l’argent que vous êtes prêt à perdre, et que ça ne vous dérange pas de conserver ce truc pendant les 5 prochaines années, alors c’est fait pour vous. Mais si vous voulez gagner de l’argent facilement, ce n’est pas le bon endroit.

Parce que quand vous regardez le graphique, ce fichu truc est vertical. Voilà donc la psychologie de masse dans toute sa splendeur. Je l’ai appris moi-même, d’ailleurs, quand j’ai débuté dans le trading en 1999. La raison pour laquelle je me suis lancé dans le trading et l’investissement, c’est que j’achetais et vendais des actions dot-com. J’ai détenu des actions Enron jusqu’à ce que l’entreprise mette la clé sous la porte, j’ai détenu des actions WorldCom avant qu’elle ne s’effondre. Parce que ces actions rapportaient tellement d’argent, et j’ai vu comment le sommet arrivait, j’étais l’idiot qui continuait à penser : « Oui, je vais continuer à acheter. » Donc, la psychologie de masse en est une grande partie.

Pensez-vous que le HFT va remplacer le trading manuel ?

Je sais que le savoir-faire à l’origine de Bookmap, c’est l’expertise sur le HFT et les algos, mais il y a une incompréhension ici. La plupart des gens pensent que le marché est contrôlé par des ordinateurs, et c’est vrai d’un point de vue statistique. C’est parce que si vous prenez un produit comme le S&P 500 et que vous exécutez sur une machine à l’aide d’un algo, vous devez le déclarer à la bourse pour ce nom d’utilisateur précis. Je dois déclarer le tag 50 pour ce nom d’utilisateur après avoir fait la déclaration à la bourse, et il s’agit d’un système d’exécution algorithmique. Toutes les exécutions qui ont lieu sont répertoriées sous ce système algorithmique qui exécute. Mais voici le hic : j’ai travaillé avec des systèmes de trading, avec un fonds, et j’ai vu comment ils géraient leur desk de trading. Si vous gérez une énorme position, vous seriez plutôt dépassé. Vous seriez un dinosaure si vous aviez une personne assise là, en train d’exécuter 10 000 contrats sur le S&P ou 1 200 contrats de pétrole brut en tapant achat 10, achat 10, et ainsi de suite.

 

Mais ce qu’ils font, c’est transmettre cet ordre à un ordinateur, et l’ordinateur utilise un algo intelligent pour travailler cet ordre sur le marché. Donc, cet ordre se qualifie comme un système algorithmique, et le volume de ce fonds ou de ce programme est tradé algorithmiquement. Cependant, la décision d’acheter ces 10 000 contrats est prise par un être humain. Quand les gens insistent sur le fait que 90 % du volume qui se produit est algorithmique, je dis que c’est vrai. Cependant, c’est comme comparer une machine à coudre à votre grand-mère qui coud avec son aiguille. Ça n’a pas de sens.

 

Donc, en gros, c’est du progrès, mais un progrès fait par des humains, et nous devons l’accepter et comprendre ce qui se passe sur le marché.

Oui, et voici le bémol : vous allez être sérieusement pénalisé, à mon avis, si vous restez là à scalper pour quelques ticks. Vous payez le bid intérieur, l’offer intérieur, vous essayez de faire le market maker. C’est ce que j’étais. Ce jeu-là, c’est terminé. Les ordinateurs le font bien mieux. Il y a une taille dans le carnet que vous ne voyez même pas, et qui trade. Cependant, si vous élargissez votre horizon de temps, ce que j’ai dû faire, vous commencez à observer la tendance, à l’analyser, et vous n’êtes plus vraiment affecté par ce que font les algos. Je ne regarde plus la heatmap une fois que j’ai placé mon trade. Cela commence simplement à me rendre anxieux. Je reviens simplement au graphique sur lequel je trade, et peu m’importe ce que font ces algos. Le trade va soit fonctionner, soit ne pas fonctionner.

 

C’est différent de l’IA. L’IA fait peur à bien des égards. Elle remplace essentiellement le processus de décision humain dans de nombreux domaines, y compris sur le marché. Mais si quelqu’un est capable de programmer une voiture pour faire rouler une Volvo sur la route avec un simple ordinateur très rapide, alors il est probablement capable de suivre ce que je fais et de le faire mieux et plus vite. À ce moment-là, je devrai peut-être devenir une sorte de programmeur, mais dans l’état actuel des choses, quant à savoir comment un système d’IA réagit à X ou Y, ou à un tweet de Trump, ou à des sanctions contre la Russie, ou à des sanctions contre la Chine, je n’en ai aucune idée. Sur le marché, tel qu’il est actuellement, je pense qu’on peut gagner de l’argent en étant un trader discrétionnaire, je le constate tous les jours, et ça marche. Le jour où ça ne marchera plus, je devrai trouver autre chose. Cela dit, cela menace de nombreuses industries.

Parlez-nous de votre projet Convergent Trading

Ok, donc depuis environ 2010-2011, ce que je voulais faire, c’était revenir au prop trading. Cependant, en même temps, j’ai constaté que ce qui se passait en ligne m’intéressait énormément, alors je suis devenu, un peu par accident, assez actif en ligne. J’ai moi-même animé beaucoup de webinaires et j’ai gagné un large public.

Pourriez-vous définir pour notre audience ce qu’est le prop trading ?

Le prop trading se définit comme le fait d’embaucher quelqu’un qui devient un véritable employé officiel d’une société. La société met 100 % du capital de risque, possède 100 % du compte, du matériel et de tout le reste, et le travail de l’employé consiste à utiliser les ressources de la société pour extraire des profits du marché. En échange de ces profits, la société assume tous les risques, et le trader reçoit jusqu’à 80 % du profit net à la fin du mois. Ce que je fais actuellement avec Convergent, c’est essayer de recréer cet environnement de façon virtuelle. Le chat room est divisé en canaux, chaque canal étant traité comme une salle au sein d’un prop shop, donc dans le canal des indices mondiaux, on ne parle que des indices mondiaux. C’est la première phase.

 

La deuxième phase, c’est le programme Convergent Trader. En gros, c’est un programme que je ferais suivre aux nouveaux traders, afin qu’à la fin du programme, ils aient un niveau de connaissances standard et une façon de voir le marché. Une fois que les gens ont suivi le programme, l’objectif est d’utiliser l’outil pour suivre la performance de trading de chacun, repérer les talents, et proposer une offre à ces talents. Pourquoi faire ça ? Parce que vous pouvez posséder 100 % de 1 000 $ de profit, ou posséder 50 % de 50 000 $ de profit. Avec le prop trading, vous bénéficiez de l’effet de levier, des tarifs d’adhésion à la bourse, vous tradez à moindre coût, et à la fin du mois, on regarde votre résultat net et vous êtes payé selon ce résultat net. C’est exactement ce que je faisais physiquement au Board of Trade à Chicago, mais je veux le faire de façon virtuelle.

 

Un prop, c’est presque comme donner des stéroïdes

à quelqu’un qui a un fort potentiel.

 

En ce moment, nous en sommes encore à la phase de construction de la communauté, donc tout tourne autour d’un chat room qui fonctionne de façon efficace et correcte, et d’une formation continue. Chaque semaine, j’anime un webinaire, au moins une ou deux fois par semaine, et c’est ouvert à tout le monde pour l’instant. Il s’agit d’un endroit où vous pouvez obtenir une information de bonne qualité, venant de gens qui s’y intéressent réellement.

En repensant à votre expérience de trading, avez-vous des regrets ? Si vous pouviez remonter le temps, changeriez-vous quelque chose ?

Je ne pense pas avoir de regrets. Je veux dire, la progression que j’ai vécue en tant que trader, c’est mon chemin, je l’assume pleinement, donc je ne pense pas qu’il y ait de regrets. J’ai fait beaucoup de choses stupides en tradant. Je dis aux gens que mon pire trade perdant de tous les temps a été une perte de 40 secondes, de 56 000 $ à 300 000 $. Je ne peux même pas dire que je regrette ce trade. Je tradais le DAX après la clôture européenne, le marché montait vers un point de résistance, j’ai vendu à découvert au point de résistance, ça a commencé à pousser lentement, alors j’ai renforcé ma position, encore et encore. Je me suis retrouvé avec 42 contrats vendus, et le DAX continuait de pousser vers le haut sans arrêt. C’était en 2004, et je n’avais aucun plan pour ce trade, aucune gestion du risque. Donc, je ne pense pas vraiment le regretter.

 

Il y a une chose que je n’ai pas faite mais que j’aurais aimé faire, c’est apprendre à programmer. C’est une énorme faiblesse chez moi, et j’aimerais vraiment en avoir le contrôle, ne pas dépendre de quelqu’un d’autre pour le faire à ma place. J’aurais aussi dû apprendre les statistiques bien plus tôt, mais globalement, je ressens chaque jour une profonde gratitude pour l’endroit où je suis, pour les opportunités que j’ai manquées, comme pour celles que j’ai reçues.

 

Et pour quoi êtes-vous reconnaissant ?

La gratitude se rapporte vraiment à la santé. C’est le plus important pour moi. Juste avoir vraiment une bonne santé, voilà ce qui compte. J’apprécie cela d’autant plus en vieillissant. L’autre chose, c’est que je suis reconnaissant d’avoir toujours envisagé les choses de manière plus holistique, ce qui a beaucoup à voir avec ma méditation. Aussi, j’ai le sentiment que ma priorité a toujours été de bâtir une meilleure communauté, d’avoir un impact. Je veux que vous puissiez dire, un jour : « Si ce n’était pas pour FT, ou pour Morad, je n’aurais probablement pas pu faire vivre ma famille en faisant ça. »

C’est vraiment important pour moi, et si je change la vie d’une seule personne, c’est déjà énorme. L’argent va et vient. J’ai divorcé, j’ai perdu beaucoup d’argent. Je me suis remarié, et je vais bien maintenant. Donc, la façon dont on a un impact sur les autres est d’une importance suprême, parce que personne ne se souviendra de Steve Jobs et de la taille de sa maison, ou des milliards qu’il possédait, mais les gens se souviendront de l’impact que son produit a eu sur leur vie. Voilà ce qui compte pour moi, et voilà pour quoi je ressens de la gratitude.

 

Morad, nous allons vous poser trois questions éclair. Vous pouvez les commenter très rapidement.

Bien sûr.

 

Order Flow.

Beaucoup de gens le considèrent comme un système de trading. Je ne pense pas que ce soit une bonne approche. Je suis en désaccord avec cette approche. L’Order Flow m’a aidé à localiser une meilleure exécution, une meilleure prise, un meilleur edge, un point d’entrée plus proche de mon stop que sans lui. Donc, si je m’engage sur le marché, je veux utiliser tout outil dont je dispose qui me donne un meilleur point d’entrée. C’est la limite de ce que l’Order Flow peut faire. C’est comme prendre le pouls de quelqu’un et sentir à quel point il est fort.

 

La publicité.

J’y suis indifférent. Je veux dire, je suis simplement là, présent. Je ne pense pas que cela ait un impact sur qui je suis.

 

La réussite.

D’abord, dans ce métier [le trading], il faut être bien capitalisé. Sans capital, vous n’avez aucune chance. Je veux dire, si vous payez pour un diplôme universitaire, vous ne vous attendriez pas à en obtenir un bon pour 1 000 $ ou 2 000 $. Ça n’arrivera tout simplement pas. Ensuite, il vaut mieux savoir, dès le départ, que votre travail consiste à déterminer par vous-même quelle sera votre approche particulière du marché. N’adoptez pas l’approche de quelqu’un d’autre en vous attendant à obtenir les mêmes résultats. Beaucoup de gourous l’ont dit, et je suis d’accord avec eux. Copier mes trades ne vous rapportera pas d’argent sur le long terme. Vous devez comprendre comment le marché fonctionne, et le faire fonctionner pour vous. C’est très important.

Nous remercions Morad pour cette interview approfondie. Nous pensons que les traders, qu’ils soient professionnels ou qu’ils débutent dans le trading, y ont trouvé quelque chose de nouveau et de précieux pour eux-mêmes.

 

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1. Tradez comme une entreprise, engagez-vous et disposez d’un capital suffisant pour profiter des opportunités de trade
2. La meilleure façon de gérer son temps est de déterminer ce à quoi on ne veut pas consacrer de temps, et d’allouer le reste
3. Il n’existe aucun moyen de prédire si le prochain trade va fonctionner ou non. Et c’est cela, la psychologie du trading, le nœud du problème
4. Ayez un plan clair et de la ténacité
5. Quand vous cherchez à amener rapidement votre trading à un niveau subconscient, le seul moyen d’y parvenir est d’accumuler le plus d’échantillons de trades possible
6. La principale raison pour laquelle la gestion du risque est importante, c’est qu’elle est la seule chose qui vous protège de devoir arrêter
7. Peu importe le type de méditation que vous utilisez, son bénéfice est la tranquillité de votre esprit
8. La plupart des gens pensent que le marché est contrôlé par des ordinateurs ; en réalité, ce sont des personnes qui prennent la décision, et des ordinateurs qui exécutent les ordres de façon algorithmique
9. Un prop, c’est presque comme donner des stéroïdes à quelqu’un qui a un fort potentiel
10. Copier les trades de quelqu’un d’autre ne rapportera pas d’argent sur le long terme. Vous devez comprendre comment le marché fonctionne, et le faire fonctionner pour vous

 

Ceci fait partie du projet Trading Depth, une série d’interviews inspirantes avec des traders à succès. Pour plus d’interviews avec des traders, suivez notre Twitter et notre Facebook.