Comprendre l’open interest change véritablement la donne. En effet, plusieurs traders performants analysent les variations de l’open interest pour identifier les tendances et le sentiment de marché. Avez-vous déjà maîtrisé cet art ?

Cet article vise à expliquer ce qu’est l’open interest, en quoi il diffère du volume de transactions, et pourquoi il s’agit d’un indicateur crucial pour les traders. Vous apprendrez à analyser les variations de l’open interest pour comprendre la dynamique du marché et identifier les tendances. Nous aborderons des applications pratiques, comme repérer des opportunités de breakout et reconnaître des schémas saisonniers.

De plus, nous verrons comment combiner l’open interest avec d’autres indicateurs techniques, comme les moyennes mobiles et le volume, peut affiner vos stratégies de trading. À la fin, vous saurez utiliser les données d’open interest pour confirmer la force du marché, anticiper les retournements, et distinguer le trading spéculatif du hedging. Commençons.

Qu’est-ce que l’Open Interest dans le Trading de Futures ?

L’open interest dans le trading de futures désigne le nombre total de contrats à terme en cours qui n’ont pas été réglés. Ces contrats restent actifs sur le marché. Cela signifie qu’ils n’ont pas été :

• Clôturés,
• Expirés, ou
• Honorés par livraison.

L’open interest est mis à jour à la fin de chaque journée de trading. Il faut noter que l’open interest diffère du volume de transactions, et ces deux indicateurs mesurent des aspects différents de l’activité de marché :

Open Interest	Volume de Transactions
Il représente le nombre total de contrats ouverts ou en cours à un instant donné. Il mesure la liquidité, l’activité de marché, et le flux d’argent entrant sur le marché des futures. Il montre combien de contrats sont actuellement en jeu. Il s’accumule dans le temps et ne change que lorsqu’un nouveau contrat est créé ou qu’un contrat existant est clôturé.	Il désigne le nombre de contrats échangés (achetés et vendus) sur une période donnée, généralement une seule journée de trading. Il mesure le niveau d’activité de trading. Cependant, il n’indique pas combien de contrats restent ouverts à la fin de la journée. Contrairement à l’open interest, il change ou se réinitialise chaque jour.

 

Comprenons cela à l’aide du scénario suivant :

• Supposons que deux traders créent un nouveau contrat à terme.
• L’un achète le contrat à terme, et l’autre vend.
• Dans ce cas, le volume de transactions et l’open interest augmentent tous deux d’une unité.
• Si un contrat existant est clôturé,
  • Le volume de transactions augmente d’une unité

mais

• L’open interest diminue d’une unité.

De plus, l’open interest est un indicateur vital pour les traders. C’est parce qu’il donne un aperçu de :

• La force du marché

et

• Les mouvements futurs potentiels.

Voyons comment l’open interest signale la force ou la faiblesse du marché :

Open Interest en Hausse	Open Interest en Baisse
Lorsque l’open interest augmente, cela suggère que de nouveaux capitaux entrent sur le marché. Cela indique que la tendance actuelle (haussière ou baissière) gagne en force et est susceptible de se poursuivre. Les traders y voient une confirmation de la validité de la tendance.	Une baisse de l’open interest suggère que le marché perd de l’intérêt. Cela signale souvent que la tendance actuelle s’affaiblit ou touche à sa fin. C’est parce que les participants clôturent leurs positions en prenant des profits ou en limitant leurs pertes.

 

Comment Analyser l’Open Interest pour Comprendre la Dynamique du Marché

Analyser l’open interest aide les traders à prendre des décisions éclairées. En observant les variations de l’open interest, les traders peuvent déduire :

• Différents scénarios de marché

et

• Les mouvements futurs potentiels.

Examinons les différents scénarios de marché indiqués par les variations de l’open interest.

 

• Hausse des Prix et Open Interest en Hausse
  • Cette combinaison indique une forte tendance haussière.
  • Elle montre que de nouveaux capitaux soutiennent le mouvement de prix à la hausse.
• Hausse des Prix et Open Interest en Baisse
  • Cette combinaison signale un retournement potentiel.
  • La hausse des prix n’est pas soutenue par de nouvelles positions.
  • Cette situation de marché suggère que le mouvement haussier pourrait perdre de son élan.
• Baisse des Prix et Open Interest en Hausse
  • Cette combinaison montre une forte tendance baissière.
  • Elle indique que de nouveaux capitaux soutiennent le mouvement de prix à la baisse.
• Baisse des Prix et Open Interest en Baisse
  • Cette combinaison suggère un plancher potentiel ou un retournement.
  • C’est parce que la baisse des prix n’est pas soutenue par de nouvelles positions.
  • Un affaiblissement potentiel de la tendance baissière est indiqué.

Au-delà des prix, les traders combinent l’open interest avec le volume de transactions pour obtenir des informations supplémentaires. Voyons comment :

 

Scénario de Marché	Explication	Implication
Volume Élevé et Open Interest en Hausse	Un volume de transactions élevé accompagné d’un open interest en hausse indique une forte participation et un intérêt marqué pour la tendance actuelle, qu’elle soit haussière ou baissière.	C’est le signe d’une tendance solide soutenue à la fois par : De nouvelles positions et Une forte activité de trading.
Volume Élevé et Open Interest en Baisse	Un volume de transactions élevé accompagné d’un open interest en baisse suggère que le marché connaît une liquidation de positions importante.	Cela signale la fin d’une tendance en cours. C’est parce que les traders clôturent leurs positions en grand nombre. Cette clôture entraîne un retournement potentiel.
Faible Volume et Open Interest en Hausse	Une faible activité de trading mais un open interest en hausse indiquent que de nouvelles positions se constituent discrètement, sans grand bruit sur le marché.	Cela indique une accumulation progressive de positions. En raison de cette accumulation, un mouvement de prix important pourrait survenir une fois que le volume de transactions repartira à la hausse.
Faible Volume et Open Interest en Baisse	Un faible volume de transactions combiné à un open interest en baisse suggère un manque d’intérêt pour : Le marché et La liquidation des positions.	Généralement, cela signale une tendance qui s’affaiblit et un manque de conviction chez les traders.

 

Que sont les Périodes de Rollover ?

Les périodes de rollover sont des moments critiques dans le trading de futures. Elles reflètent une période durant laquelle :

• Les contrats sont proches de l’échéance

et

• Les traders transfèrent leurs positions du contrat qui expire vers un nouveau.

Cela est le plus souvent observé pour les positions à plus long terme.

Les traders doivent particulièrement noter que, pendant les périodes de rollover,

• On observe souvent un pic à la fois du :
  • Volume de transactions

et de l’

• Open interest

• Cette activité n’est pas nécessairement révélatrice d’un nouveau sentiment de marché.
• Cependant, elle indique que les traders effectuent des ajustements techniques pour maintenir leurs positions.

Comment Analyser l’Open Interest pour Comprendre la Dynamique du Marché ?

La plupart des traders analysent l’open interest en lien avec :

• Les mouvements de prix

et

• Le volume de transactions.

Comprendre ces relations aide les traders à interpréter la force du marché et les retournements potentiels. De plus, cela permet également de distinguer le trading spéculatif des activités de hedging. Voyons cela en détail :

Open Interest en Hausse + Prix en Hausse

Lorsque l’open interest et les prix augmentent tous deux, cela indique généralement que de nouveaux capitaux entrent sur le marché. C’est perçu comme un signe de force du marché. Cela suggère également que la tendance haussière est bien soutenue et susceptible de se poursuivre. Par exemple,

• Disons que le prix du contrat à terme E-mini S&P 500 (ES) a augmenté au cours de la semaine écoulée.
• La hausse des prix s’accompagne d’une augmentation régulière de l’open interest.
• Cette activité montre que de nouveaux acheteurs entrent sur le marché.
• Il existe une tendance haussière.

Open Interest en Baisse + Prix en Hausse

Si les prix augmentent mais que l’open interest diminue, cela suggère que la tendance haussière n’est pas bien soutenue. Cette activité indique souvent une liquidation. Ici, les positions longues existantes sont clôturées, plutôt que de nouvelles positions ajoutées.

Mais pourquoi les prix augmentent-ils ? Il est possible que la hausse des prix soit due à des rachats de positions courtes (short covering) plutôt qu’à une demande réelle. Par exemple,

• Supposons que le prix du contrat à terme ES augmente mais que l’open interest baisse.
• Cette activité est un signal d’alerte indiquant que le rallye est dû aux vendeurs à découvert qui rachètent leurs positions plutôt qu’à un nouvel intérêt acheteur.
• Cela signale également que la tendance haussière pourrait être de courte durée.

Open Interest en Baisse + Prix en Baisse

Lorsque l’open interest et les prix baissent tous deux, cela suggère que le marché perd de son élan. Ce scénario indique souvent un retournement potentiel à mesure que les traders clôturent leurs positions longues. La baisse de l’open interest suggère que les traders ne souhaitent pas maintenir leurs positions à des prix plus bas. Par exemple,

• Disons que le prix du contrat à terme ES chute et que l’open interest diminue également.
• Cette activité montre que les traders sortent de leurs positions longues.
• La tendance baissière s’affaiblit, et un retournement pourrait être imminent.

Comment les traders peuvent-ils distinguer le trading spéculatif du hedging en analysant la combinaison de l’open interest et du volume ?

Paramètres	Volume Élevé et Open Interest en Hausse	Volume Élevé et Open Interest Stable ou en Baisse
Scénario	Cette situation indique un « intérêt spéculatif », particulièrement en présence de mouvements de prix marqués.	Cette situation suggère des « activités de hedging ».
Implication	Le trading spéculatif est souvent motivé par des anticipations de mouvements de prix futurs. La plupart des traders ouvrent de nouvelles positions pour profiter des tendances anticipées.	Le hedging implique la clôture et l’ouverture de positions pour gérer le risque sans ajouter de nouveaux contrats sur le marché. Ce comportement se produit souvent autour d’événements importants ou lorsque les traders doivent ajuster leur exposition au risque.
Exemple	Supposons que, durant un rallye de marché, le contrat à terme ES montre : Un volume élevé et Un open interest en hausse Cela suggère que les spéculateurs entrent activement dans de nouvelles positions. Ils renforcent la tendance haussière.	Supposons que le contrat à terme ES enregistre un volume élevé. Cependant, l’open interest reste stable ou diminue. Cela indique que les traders institutionnels ajustent leurs positions à des fins de gestion des risques. Il n’existe pas de nouvel intérêt spéculatif.

 

Comment le Volume Aide-t-il à Confirmer les Signaux d’Open Interest ?

Lorsque le volume et l’open interest augmentent tous deux, cela confirme que de nouveaux capitaux soutiennent la tendance actuelle. C’est un signal fort que la tendance est susceptible de se poursuivre. Voyez le graphique ci-dessous :

 

Par exemple,

• Supposons qu’il y ait une annonce de marché importante ou un événement géopolitique majeur.
• Le volume et l’open interest du contrat à terme ES connaissent un pic.
• Cet événement suggère des signaux d’entrée forts de la part de nouveaux traders.
• Ces traders entrent sur le marché en réaction à l’actualité.

 

Exemple Pratique avec le Contrat à Terme ES

Le Scénario

Depuis plus d’une semaine, le contrat à terme ES connaît un rallye de marché. Les analystes observent ce qui suit :

Jour	Hausse des Prix (%)	Hausse de l’Open Interest (contrats)	Niveau de Volume
Lundi	1,5 %	2 000	Au-dessus de la moyenne
Mardi	1 %	3 000	Élevé
Mercredi	0,80 %	1 500	Élevé
Jeudi	1,20 %	2 500	Au-dessus de la moyenne
Vendredi	1,10 %	3 000	Élevé

 

L’Interprétation

• • La hausse constante du volume et de l’open interest pendant le rallye de marché indique un sentiment haussier fort.

• Cela est soutenu par de nouveaux achats spéculatifs.

 

• Les traders y voient un signal indiquant que la tendance haussière est solide et susceptible de se poursuivre.

 

La Stratégie de Trading

• Sur la base de ces données, un trader décide d’entrer en position longue sur le contrat à terme ES.
• Il anticipe que le rallye est bien soutenu et va persister.
• Il pourrait également placer des ordres stop-loss plus serrés pour se protéger contre une volatilité potentielle.

Applications Pratiques de l’Open Interest dans les Stratégies de Trading

L’open interest est un outil polyvalent. Les traders l’utilisent de diverses manières pour améliorer leurs stratégies de trading. Voyons quelques applications pratiques de l’open interest :

Application I : Identifier la Force du Marché ou un Retournement

Les traders peuvent utiliser les variations de l’open interest pour confirmer les sentiments de marché et prédire les retournements potentiels :

Sentiment Haussier	Sentiment Baissier	Retournement Potentiel
Une hausse de l’open interest accompagnée d’une hausse des prix suggère un sentiment haussier fort. Cela indique que : De nouveaux acheteurs entrent sur le marché et La tendance haussière est susceptible de se poursuivre.	À l’inverse, une hausse de l’open interest avec une baisse des prix indique un sentiment baissier. Cela montre que : De nouveaux vendeurs entrent sur le marché et Ils renforcent la tendance baissière.	Une baisse de l’open interest avec des « prix en hausse » suggère que la tendance haussière perd de son élan. Elle indique un rachat de positions courtes plutôt qu’un nouvel achat. À l’inverse, une baisse de l’open interest avec des « prix en baisse » signale un affaiblissement de la tendance baissière.

 

Application II : Tendances Saisonnières et Cycliques

L’analyse de l’open interest aide les traders à identifier et à tirer parti :

• Des schémas saisonniers

ou

• Des tendances cycliques.

Cela est particulièrement vrai sur les marchés des matières premières. Voyons comment :

Produits Agricoles	Futures sur l’Énergie
Les récoltes ont des saisons de croissance et de récolte prévisibles. L’open interest augmente à l’approche de ces périodes à mesure que les traders anticipent de futures variations de prix.	La consommation d’énergie fluctue en fonction des changements saisonniers. Par exemple, les futures sur le gaz naturel voient leur open interest augmenter en anticipation d’une demande de chauffage hivernal plus élevée.

 

Application III : Breakouts d’Open Interest

Les traders repèrent des opportunités de breakout en surveillant les « pics soudains » de l’open interest. En général, ces pics signalent le début d’une nouvelle tendance.

Identifier les Breakouts	Faux Breakouts
Une forte hausse de l’open interest accompagnée d’un mouvement de prix significatif indique le début d’une nouvelle tendance forte. C’est parce que cela montre que de nouveaux participants entrent sur le marché avec conviction.	À l’inverse, un pic d’open interest sans mouvement de prix correspondant indique un faux breakout ou une phase de consolidation.

 

Application IV : Analyse du Sentiment avec l’Open Interest

Combiner des outils d’analyse de sentiment avec les données d’open interest offre une vision plus complète des émotions du marché et des biais directionnels potentiels. Pour évaluer l’humeur du marché, vous pouvez utiliser des indicateurs de sentiment (comme le rapport Commitment of Traders (COT)) en complément de l’open interest.

De plus, des niveaux extrêmes d’open interest agissent parfois comme des signaux contrariens. Par exemple,

• Un open interest très élevé indique des conditions de surachat.
• À l’inverse, un open interest très faible suggère des conditions de survente.

Comment Intégrer les Données d’Open Interest dans le Trading Quotidien

Pour utiliser efficacement les données d’open interest dans le trading quotidien, vous devez les combiner avec d’autres indicateurs techniques. Cette utilisation combinée vous aidera à affiner vos points d’entrée et de sortie. Voyons quelques stratégies pour intégrer les données d’open interest dans votre routine de trading :

Stratégie I : Combiner l’Open Interest avec les Moyennes Mobiles

Dans cette stratégie, vous devez utiliser les moyennes mobiles en conjonction avec les données d’open interest. Cela vous aidera à :

• Confirmer les tendances

et

• Identifier les retournements potentiels.

Étudions les deux scénarios les plus probables :

Paramètres	Open Interest en Hausse et Prix au-Dessus de la Moyenne Mobile	Open Interest en Hausse mais Prix en Dessous de la Moyenne Mobile
Scénario	Lorsque l’open interest augmente et que le prix se situe au-dessus d’une moyenne mobile clé (par exemple, la MM de 50 jours ou de 200 jours), cela suggère une forte tendance haussière.	Si l’open interest augmente mais que le prix passe en dessous de la moyenne mobile, cela indique que la tendance perd de sa force et pourrait s’inverser.
Action	C’est un bon signal pour entrer ou conserver des positions longues. C’est parce que la tendance est soutenue par de nouveaux capitaux entrant sur le marché.	Envisagez de clôturer les positions longues ou de vous préparer à une position courte potentielle. C’est parce que La hausse de l’open interest suggère un trading actif mais La faiblesse des prix laisse présager un sentiment potentiellement baissier.

 

Par exemple :

• Supposons que le prix du contrat à terme E-mini S&P 500 (ES) soit au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours.
• De plus, l’open interest augmente régulièrement.
• Cette activité confirme une forte tendance haussière.
• Un trader entre en position longue et s’attend à ce que la tendance haussière se poursuive.
• À l’inverse,
  • Un affaiblissement de la tendance est signalé si :
    • Le prix passe en dessous de la moyenne mobile à 50 jours

et

• L’open interest continue d’augmenter.

• Dans cette situation, le trader place un ordre stop-loss ou envisage de vendre à découvert le marché.

Stratégie II : Combiner l’Open Interest avec le Volume

Dans cette stratégie, vous devez utiliser les données de volume en complément de l’open interest. Cela vous aidera à confirmer :

• Le sentiment de marché

et

• Sa force.

Voici les deux scénarios les plus courants :

Paramètres	Volume Élevé et Open Interest en Hausse	Faible Volume et Open Interest en Hausse
Scénario	Un volume élevé combiné à un open interest en hausse indique généralement une forte participation à la tendance actuelle.	Un open interest en hausse avec un faible volume indique une accumulation discrète de positions.
Action	Entrez dans des positions dans le sens de la tendance. C’est parce que cette combinaison suggère un soutien solide.	Soyez prudent ! Le faible volume suggère que la tendance n’est pas largement soutenue. Cherchez toujours une confirmation supplémentaire auprès d’autres indicateurs avant d’agir.

 

Par exemple :

• Supposons que le contrat à terme ES montre une forte hausse de volume.
• De plus, l’open interest augmente pendant une tendance haussière.
• Cette situation indique un sentiment haussier fort et une participation de marché solide.
• Un trader peut entrer en position longue en toute confiance.
• À l’inverse,
  • Disons que le volume est faible, mais que l’open interest augmente
  • Dans ce cas, le trader doit être prudent et chercher une confirmation supplémentaire avant d’agir.

 

Stratégie III : Combiner l’Open Interest avec l’Indice de Force Relative (RSI)

Dans cette stratégie, vous devez utiliser le RSI en conjonction avec les données d’open interest. Cela vous aidera à identifier des conditions de surachat ou de survente. Lisez les deux scénarios les plus courants :

Paramètres	Open Interest en Hausse et RSI en Zone de Surachat	Open Interest en Hausse et RSI en Zone de Survente
Scénario	Si l’open interest augmente et que le RSI est au-dessus de 70, cela indique que le marché est en surachat.	Si l’open interest augmente et que le RSI est en dessous de 30, cela suggère que le marché est en survente.
Action	Envisagez de prendre des profits ou de placer des ordres stop-loss serrés pour vous protéger contre des retournements potentiels	Recherchez des opportunités d’achat potentielles, car le marché pourrait être prêt pour un rebond.

 

Par exemple :

• Le contrat à terme ES affiche un RSI de 75 (surachat) et un open interest en hausse.
• Bien que la tendance soit forte, le RSI en surachat suggère un repli potentiel.
• Un trader peut prendre des profits ou placer des ordres stop-loss.
• À l’inverse,
  • Disons que le RSI est à 25 (survente) avec un open interest en hausse.
  • Maintenant, les traders peuvent chercher une opportunité de retournement pour entrer en positions longues.

Conclusion

L’open interest est un outil précieux pour améliorer les stratégies de trading de futures. En analysant l’open interest en lien avec les mouvements de prix et d’autres indicateurs techniques comme les moyennes mobiles et le volume, les traders peuvent confirmer les tendances de marché, anticiper les retournements, et distinguer le trading spéculatif du hedging.

De plus, une hausse de l’open interest accompagnée d’une hausse des prix indique souvent une tendance forte, tandis qu’une baisse de l’open interest avec une hausse des prix signale une tendance qui s’affaiblit. Lorsque les traders combinent l’open interest avec l’analyse de sentiment, ils peuvent évaluer les émotions du marché avec précision.

Ainsi, en intégrant l’analyse de l’open interest dans votre boîte à outils de trading, vous pouvez anticiper les mouvements de marché et gérer les risques efficacement. Pour en savoir plus sur les stratégies de trading de futures et la gestion des risques, consultez cet article sur le Day Trading de Futures.

FAQ

Qu’est-ce que l’open interest dans le trading de futures et en quoi diffère-t-il du volume ?

L’open interest représente le nombre total de contrats actifs et non réglés, tandis que le volume mesure le nombre de contrats échangés sur une période donnée. L’open interest montre la participation au marché et la force de la tendance, tandis que le volume reflète l’activité de trading sur une journée précise.

Comment la hausse ou la baisse de l’open interest peut-elle aider les traders à comprendre la force du marché ?

Une hausse de l’open interest accompagnée d’une hausse des prix suggère une tendance forte et durable, soutenue par de nouveaux capitaux entrant sur le marché. Une baisse de l’open interest, même si les prix augmentent, signale souvent un essoufflement de l’élan ou un rachat de positions courtes, laissant présager un retournement de tendance possible.

Comment les traders peuvent-ils utiliser l’open interest pour confirmer des breakouts ou des retournements ?

Les traders surveillent les pics soudains d’open interest combinés à de forts mouvements de prix pour confirmer des opportunités de breakout. À l’inverse, une baisse de l’open interest lors d’une hausse ou d’une baisse de prix peut avertir d’un affaiblissement de la tendance et signaler un retournement potentiel.

Pourquoi combiner l’open interest avec des indicateurs comme le volume ou le RSI dans le trading ?

Combiner l’open interest avec le volume ou le RSI améliore la précision des signaux de trading. Un volume élevé et un open interest en hausse confirment des tendances fortes, tandis que le RSI met en évidence des conditions de surachat ou de survente, aidant les traders à mieux synchroniser leurs entrées et sorties.