Les phénomènes de l’Order Flow

Tous les actifs des marchés financiers, en particulier les produits dérivés tels que les futures, peuvent connaître d’importants mouvements de prix, qui surviennent plus fréquemment que ne le suggèrent les théories des marchés efficients. Cela s’explique souvent par la psychologie collective de foule propre aux marchés spéculatifs, laquelle a provoqué, au fil de l’histoire, des vagues d’achats et de ventes paniques.

 

La plupart des marchés ont connu, à un moment ou à un autre, des mouvements de prix extrêmes, et c’est précisément ce que les traders spéculatifs cherchent à saisir en se positionnant du bon côté de ces mouvements.

 

L’order flow permet d’expliquer de tels mouvements, du simple processus quotidien de découverte des prix propre à la microstructure de marché, jusqu’aux mouvements de prix spectaculaires comme les flash crashes.

 

 

Tous les marchés financiers électroniques fonctionnent comme des enchères doubles, le processus de découverte des prix dictant les variations de prix. Un équilibre des prix se forme temporairement lorsque acheteurs et vendeurs sont appariés. Mais dès que des acheteurs agressifs entrent sur le marché, pour quelque raison que ce soit, ils peuvent pousser les prix à la hausse si la liquidité en face n’est pas suffisante. L’inverse est également vrai : des vendeurs agressifs peuvent menacer l’équilibre des prix s’ils retirent trop de liquidité du marché.

 

Types d’événements d’order flow

 

Bien qu’il n’existe pas de « système » d’analyse de l’order flow à proprement parler, plusieurs méthodes permettent d’évaluer l’activité du marché. Cela revient généralement à étudier les interactions entre volume et liquidité à différents niveaux de prix.

 

Explorons quelques-uns des événements d’order flow les plus importants, relativement fréquents et faciles à repérer.

 

Déséquilibre du carnet d’ordres (Order Book Imbalance)

 

Le déséquilibre du carnet d’ordres se calcule en soustrayant le nombre d’ordres limités de vente comptabilisables du nombre d’ordres limités d’achat comptabilisables dans le carnet d’ordres. Sur l’indicateur Imbalance de Bookmap, ce chiffre est présenté sous forme de ratio.

 

Cette valeur permet de voir rapidement à quel point le marché est déséquilibré, ce qui peut vous renseigner sur l’ampleur de la dynamique derrière un mouvement, ou sur un éventuel épuisement en cours.

 

Volume échangé

Il s’agit du nombre total d’actions ou de contrats échangés entre acheteurs et vendeurs sur une période donnée (généralement une journée).

 

Le volume échangé peut être utilisé conjointement avec d’autres techniques d’analyse de l’order flow, et sert souvent à suivre l’accumulation. Il peut également être utile pour déterminer si une cassure de prix (breakout) est durable ou non.

 

Stop runs

 

Le stop running est parfois appelé « chasse aux stops » (stop hunting), mais tous les stop runs ne relèvent pas de la « manipulation de prix ». Le déclenchement des ordres stop est une fonction essentielle des marchés financiers, car ils permettent de limiter les pertes (lorsqu’ils sont utilisés correctement).

 

Comme les ordres stop sont exécutés sur le marché comme des ordres au marché et consomment de la liquidité, un grand nombre d’ordres stop volumineux peut pousser les prix toujours plus loin, déclenchant ainsi d’autres ordres stop. C’est ce que l’on appelle une cascade de stops (stop cascade).

 

Les stop runs surviennent généralement aux extrêmes du marché et dans d’autres zones où les traders ont tendance à placer leurs stops de protection (comme les niveaux de support et de résistance ou les chiffres ronds), et se traduisent en général par des mouvements très rapides et explosifs. Avec les données MBO, il est possible de repérer les stop runs sur le graphique une fois qu’ils se sont produits grâce à l’indicateur Stops & Icebergs.

 

Ordres iceberg déclenchés

 

 

Les ordres iceberg sont des ordres qui ont été fractionnés en ordres limités plus petits (souvent à l’aide d’un algorithme) afin de dissimuler la quantité réelle d’ordres destinée à être échangée.

 

En raison de la majorité cachée des ordres, les ordres visibles ne représentent que « la partie émergée de l’iceberg ».

 

Comme pour les stops, les icebergs déclenchés sur le CME peuvent être repérés grâce à l’indicateur Stops & Icebergs. De nombreux traders Bookmap utilisent l’emplacement des icebergs parmi leur arsenal de signaux de trading. Rejoignez notre salon Discord gratuit et découvrez dès aujourd’hui comment ils procèdent.

 

Ordres de spoofing

 

Les ordres de spoofing agissent essentiellement comme de « faux » niveaux de support ou de résistance, en utilisant un ordre massif posé dans le carnet d’ordres pour intimider les autres participants du marché et les pousser à trader dans le sens opposé. Les ordres de spoofing ne sont pas destinés à être exécutés et sont généralement annulés avant de pouvoir être touchés, mais cela ne signifie pas qu’ils ne peuvent jamais l’être.

 

Nous avons consacré un article entier au spoofing : Qu’est-ce que le spoofing en trading ?

 

 

Avec l’arrivée de Bookmap et de ses outils de visualisation de l’order flow, comprendre l’order flow n’a jamais été aussi simple. L’un des problèmes auxquels les traders étaient souvent confrontés était la quantité de chiffres en perpétuel changement à suivre, un phénomène d’autant plus rapide aujourd’hui avec l’implication du trading haute fréquence (HFT).

 

Suivi des gros lots (Large Lot Tracking)

 

Le Large Lot Tracker peut afficher une approximation du plus gros ordre en attente unique au-delà d’un certain seuil. Pour qu’un ordre soit affiché, sa taille doit représenter au moins 20 % de l’ordre total au niveau de prix concerné.

 

Les gros lots peuvent révéler la présence d’acteurs de marché importants et dominants à des niveaux de prix spécifiques.

 

Indicateurs de niveau de force (Strength Level)

 

Les indicateurs de niveau de force comportent deux modes : Underflow et Resistance. En analysant le nombre d’ordres dans le carnet d’ordres ainsi que la taille des transactions, Underflow mesure également le volume des ordres. La transaction est considérée comme un ordre iceberg si elle dépasse la liquidité présente dans le carnet d’ordres.

 

Le mode Resistance mesure la vitesse à laquelle des ordres limités sont ajoutés au carnet d’ordres après une transaction.

 

L’indicateur Strength Level a pour but de mettre en évidence la possibilité d’ordres cachés sur le marché, ce qui peut s’avérer déterminant pour les mouvements de prix.

 

Volume Delta

 

Le volume delta correspond à la différence entre le volume des transactions agressives sur le marché, à l’achat comme à la vente.

 

Le Cumulative Volume Delta est souvent utilisé pour rechercher des divergences par rapport à l’évolution des prix. Vous pouvez visionner notre courte vidéo sur cet indicateur ici.

 

 

Bookmap, c’est avant tout l’order flow. Pour vraiment comprendre la microstructure de marché et les phénomènes d’order flow qui en résultent, vous devez pouvoir voir à l’intérieur du marché.

 

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